银行ABS：

刚兑，没有风险， 信托7-8%，现在8-9%，银行ABS只有4-5%。但现在要打破刚兑。

银行理财出路：

1，存款 ，活及定期存款 。

2.货币基金，如余额宝，增长快，已限。

散户买货帀基金，基金买同业存款 或大额存单。

杠杆：

4-5倍 正常，股票10-15倍 。

资产新规中杠杆约定，权益类投股票（1倍速），固定收益类投债权（公司债，企业债3倍 ），洐生品及混合类（2倍 ）

资金池

银行不能发90天以内产品，只能投90天以上的。

房地产非标融资，大部分在10%以上。

购房回款，物业费，供应链金额等融资。

大资管新规

1、消除多层嵌套，最多可投一层资管产品

2、打破刚性兑付监管要求

原集合信托、银行理财产品（净值化管理）、ABS

打破刚性兑付，银行理财产品规模迅速下降，大额存单规模迅速上涨

3、严控杠杆水平

4、规范资金池：

2013年 资管新规征求意见

大资管新规

多层嵌套  通道业务 人为规避监管指标

银行理财，券商定向计划，银行委贷/信托

券商集合计划 信托

银行的表内不良资产

信托公司 信托计划

对于银行理财标的范围的限制

刚性兑付

信托计划

信托公司资本金充足，刚性兑付能力强

银行保本理财

非标转标模式（两种）：

1、交易所集合计划份额转让模式

2、银证中心挂牌登记流转模式

行业监管不稳定

定增股权“3+2”= 三年锁定期+两年退出

监管机构“一行三会”=央行+银监会+保监会+外汇局

2017年10月17日 大资管新规（产品说明书）

1.消除多岑嵌套规避监管

最多可头一层资管产品

银行理财也属于资管产品

2.打破刚性兑付监管要求？？

目标降低系统风险

3.金融杠杆

公募和私募负债上限比率140%和200%

负债表=总资产/净资产

信托结构化产品=318(杠杆比率1:11)

4.资金池业务

每个产品单独建账,单独核算

影响:银行和信托的资金池限制较多,企业融资的时间变长

常见产品类型：

1.定向资产管理：一对一

2.集资

折扣率，履约担保比率，预警线，平仓线

投行 固收 资管 界限模糊——大资管

大资管新规－研读

3（中间级）：1:8

杠杠比例140% 1:3:8，天津银监局对信托的处罚

信托集合资产管理产品分为主动型和事务型

银行理财也属于资管产品；

打破刚性兑付有利于规避系统系风险；

318

3120 

银行偏好3—5年的中短期产品

股质质押：

折扣率：融资本金/质押的股票市值

履约担保比率：质押骨片市值和股票、平仓费用/融资本金

平仓线：双方约定比率，一单履约 比例低于约定比例 ，可按约定处置股票

质押新规

折扣率上限不能超过6折；单一证券公司 质押比率不能超过30和15%；

单只股票质押不能超过股本的50%

一对一、一对多、专项

银行3-5年接盘，PPP的ABS，银行资金进入之前想好退出的方式。

信托的资金比银行更加短期，门槛相对理财更高，受众更偏向短期

券商、基金子公司同信托公司，偏好短期产品

保险资管的期限可以较长

大资管行业：为实体经济提供全方面一条龙服务（风投 IPO）

证券公司3大业务：投资银行，固定收益，资产管理——部门界限逐渐模糊，大家一起为1个客户制定特性产品。

国内资管监管稳定性不强。

大资管新规——征求意见稿：见PPT。

杠杆：负债比例（总资产／净资产）——公募140%，私募200%，

规范资金池

信托方面 集合信托分两种：

主动：=券商 ，基金子公司，期货公司等

被动：=事物管理型，如配资业务

专项：专门设定的

银行：3-5年内，中短期产品。

信托：1-2年产品，相对银行较高收益

保险：长期产品

资管

大资管新规

1、资管产品只能投资一层资管产品，包括银行理财

2、净值管理

3、杠杆：7分钟

信托结构性 318、3210？

天津银监局对天津信托的处罚

4、资金池

股票质押

折扣率：融资本额/质押股权市值

履约担保比例：质押价值：融资本金？

预警线：履约担保比例为准

股票质押新规

上限六折

单一证券公司不能超30%

单一资管不能超15%

单一股票不能超50%

 资管新规征求意见稿；

天津信托中间级处罚案例；

银行资金偏好：偏好3-5年中短期产品；pppABS产品；