ROE

好的私募做债券收益可以是20%，成本5%左右。债券牛市1 做长久期。就是说利率低时，能做10年就不做5年。

2 加杠杆，质押再买债。

熊市则相反操作。

物流重资产，要有很有基地，京东没有飞机。京东是如何快？很多京东基地。50个以上货仓。

非标：信托可以发贷款，一般成为委贷。非标就是贷款。现在规定贷款不能超过30%。

abn 信贷资产证券化  

险资只能投集合信托，不能投定向信托

通道业务不会停，但现在只允许嵌套一层，除了公募基金，例如公募基金中的fof，还是可以多层嵌套的。

平台类公司是政府性的，不以盈利为目的。

保险：安邦投“股票”最好，70%以上，超过公募。 久期很长（3年起步，5-10年），其投资偏于长期，誉为“中国巴菲特”，价值性投资，可以影响一个股票的基本面。重仓“中国建筑”“”等，购进酒店等国外资产。

固收：债券。

另类的业务：非标、股权、

平台类项目是非盈利性质的，ROE<=5%